중국 경제가 예상보다 빠르게 약화되고 있다. 중국 국가통계국은 5월 소매판매가 전년 동기 대비 0.6% 감소했다고 발표했다. 2022년 12월 이후 처음으로 마이너스를 기록한 것이다. 5월 초 노동절 연휴에도 불구하고 소비 부진을 극복하지 못했으며, 올해 초 정부가 구매 할인 지원금을 축소한 영향도 작용했다.
도시 고정자산투자는 더욱 악화됐다. 부동산과 인프라 투자를 포함한 5월 말 도시 고정자산투자는 전년 동기 대비 4.1% 감소해, 전문가 예상치인 2% 하락을 크게 웃돌았다. 특히 부동산 부문이 발목을 잡았는데, 1월~5월 부동산 투자 유입이 16.2% 급감했다. 반면 제조업 고정자산투자는 2020년 12월 이후 처음으로 수축했다. 국가통계국은 「국내 수급 불균형이 심각하며 일부 기업들이 상당한 경영 압박을 받고 있다」고 지적했다.
유일한 밝은 신호는 산업생산이다. 5월 산업생산은 전년 동기 대비 4.5% 증가해 예상치 4.3%를 상회했으며, 4월의 3년 만 저점인 4.1%에서 반등했다. 다만 경제 성장률은 1분기 5% 성장에서 둔화 추세다. 옥스퍼드 이코노믹스(Oxford Economics)는 2분기 경제 성장이 4.2%에 그칠 것으로 전망했다.
중국은 제조업과 수출 부문의 강세와 부동산·소비 약세가 공존하는 「K자형 성장」 모델로 진입한 상태다. 피크포인트 자산관리(Pinpoint Asset Management) 경제학자는 「정부가 소비 안정화를 위한 정책 조정에 나설 것으로 예상된다」며 시기를 7월로 점집었다. 한편 도널드 트럼프(Donald Trump) 미국 대통령과 이란 협상단이 60일의 휴전 연장 및 호르무즈 해협 재개방에 합의함으로써 에너지 충격에 대한 우려는 일부 완화됐다.