중국의 소비자물가 상승률이 6월 예상치를 밑돌면서 내수 부진이 심화된 것으로 나타났다. 국가통계국이 목요일 공개한 데이터에 따르면 6월 소비자물가는 전년 동기 대비 1% 올랐으며, 이는 로이터가 집계한 경제학자 예상치인 1.1%를 밑돌고 5월의 1.2%에서 하락했다. 에너지 비용 부담이 지속되면서 국내 수요가 위축되고 있는 정황이다.
한편 생산자물가지수(PPI)는 전년 동기 대비 4.1% 상승해 경제학자 예상을 부합하면서 5월의 3.9%를 웃돌았다. 이는 2022년 7월 이후 가장 강한 상승률로, LSEG 데이터에 따르면 최근 4년 근처 수준이다. 다만 월 대비로는 0.3% 하락했다. 식품을 제외한 핵심 소비자물가도 6월 전년 동기 대비 1% 올라 5월의 1.1%에서 소폭 하락했고, 식품가격은 전년 동기 대비 1.6% 내려 5월의 1.7% 낙폭보다 완화됐다.
이코노미스트 인텔리전스 유닛의 샤오첸 쉬(Tianchen Xu) 수석 경제학자는 「유가는 대체로 하락 추세에 있고 이는 생산자물가의 추가 상승을 막을 것」이라고 분석했다. 그는 전년 동기 대비 강세는 낮은 기저 효과에서 비롯됐다고 지적하면서 「공장들은 비용 상승분을 하류 고객들에게 완전히 전가하지 못하고 있다」고 말했다. 이는 국내 수요의 뿌리 깊은 약세를 반영한 것이다.
중국의 생산자물가는 작년 6월 전년 동기 대비 3.6% 내려 약 2년 만의 최악의 낙폭을 기록했다. 당시 경제 전반에 가격 전쟁이 퍼지면서 물가 하락이 심화됐던 상황이다. 생산자물가는 3월 중동 분쟁으로 인한 투입 비용 상승으로 다시 성장으로 돌아섰으며, 이는 중국 역사상 가장 오래 지속된 디플레이션 국면 중 하나를 종료시켰다. 전쟁으로 인한 공급 차질에 따른 상품비 상승 외에도, 인공지능(AI) 컴퓨팅 파워 수요 증가가 기술 장비와 반도체 가격을 밀어 올리면서 도매가격을 견인해왔다.
중국의 제조업 활동은 6월 예상을 웃도는 속도로 확장했으며, 전문가들은 AI 관련 기술을 포함한 외부 수요가 이 같은 성장을 주도했다고 지적했다. 에버코어 아이에스아이(Evercore ISI)의 중국 전략가 니오 왕(Neo Wang)은 강한 수출과 약한 소비·주택시장으로 특징지어지는 이중 속도 성장을 많은 투자자들이 중국 경제의 장기적 특성으로 보고 있다고 말했다. 왕 전략가는 장기간의 주택 침체로 인한 자산 가치 손실의 영향으로 가계가 어려움을 겪으면서 소비자 심리가 약세라고 덧붙였다.
수출과 제조업 중심의 경제 회복력은 베이징의 부진한 소비 수요 부양을 위한 부양책 추진 꺼림칙함을 강화할 것으로 예상된다. 티네오(Teneo)의 총괄이사 가브리엘 윌다우(Gabriel Wildau)는 「정책담당자들은 둔화가 분쟁 이상으로 지속되지 않는 한 주요 신규 부양책을 자제할 가능성이 높다」고 말했다. 윌다우는 공산당 정치국의 24명 위원이 참석하는 정책회의가 7월 말로 예정돼 있으며, 이것이 「정책 부양책을 확대할 수 있는 다음 기회」가 될 것이라고 지적했다.
국제통화기금(IMF)은 수요일 중국 경제가 올해 전 지구적 성장을 웃돌 것으로 전망하면서 중국의 성장률 예상을 기존 4.4%에서 4.6%로 상향 조정했고, 글로벌 경제 성장률은 3%로 낮췄다. 중국은 올해 성장률 목표로 4.5~5%를 설정한 상태다. IMF는 이런 낙관적 전망을 중국의 견고한 첨단 제조업과 수출 실적, 그리고 선제적 공공 기반시설 투자에 돌렸다.
