미국 연방준비제도(Fed) 산하 연방공개시장위원회(FOMC)는 6월 16~17일 회의에서 올해 물가상승에 대응하기 위해 단 한 차례의 기준금리 인상을 단행하기로 의견을 모은 것으로 전해진다. 그러나 지난 35년간의 역사를 보면, 중앙은행이 금리 조정을 단 한 번에 그칠 가능성은 극히 낮다.
과거 데이터에 따르면 연방준비제도는 특정한 정책 목표를 달성하기 위해 일정 기간에 걸쳐 여러 차례 금리를 조정하는 '금리 사이클'을 따르는 경향을 보인다. 2015년 이후 위원회가 금리를 단 한 번만 조정한 사례는 없으며, 1990년 이후로도 매우 드물었다. 최근 사이클에서 연방준비제도는 2025년 하반기에 3회, 2024년에 3회, 2022~2023년에 11회 인상했고, 2019~2020년에는 5회 인하했다.
전임 세인트루이스 연방준비은행 총재인 짐 불래드(Jim Bullard)는 "많은 사람들이 한 번의 금리 인상을 이야기하지만, 위원회는 일반적으로 그렇게 하지 않는다"며 "보통은 긴축 사이클을 의미하며, 시장도 지금 그것을 감지하려 하고 있다"고 설명했다. 정책담당자들은 물가 안정이 필요하다고 판단할 때 지속적이고 공격적인 조치가 필요하다고 생각하기 때문이다.
현재 연방준비제도의 과제는 지난 5년간 2% 목표치를 훨씬 웃도는 물가상승이다. 중동 분쟁 완화, 유가 하락, 관세 영향 감소 등으로 물가 상승이 완화될 수 있다는 입장도 있지만, 향후 추세가 하향인지 상향인지에 대해 위원회 내 상당한 의견 차이가 존재한다.
신임 의장인 케빈 워시(Kevin Warsh)는 지난달 이번 회의를 금리 방향을 놓고 벌어진 「좋은 가족 싸움」이라고 표현했다. 이번 주 수요일 발표될 6월 회의록은 워시 의장의 첫 회의 내막을 보여주는 중요한 자료가 될 것으로 예상된다. 다만 워시 연방준비제도가 이전보다 직접적인 소통과 '포워드 가이던스'를 줄일 것으로 전망되면서, 투자자들이 기대했던 만큼 상세한 정보를 얻지 못할 가능성도 있다.
스탠더드차터드(Standard Chartered)의 스티브 잉글랜더(Steve Englander) 전략가는 「워시는 위원회 회의에서 표현된 견해와 관련하여 연방공개시장위원회 회의록을 덜 유익하게 만들 것으로 예상된다」고 밝혔다. 특히 참가자들의 견해를 반영하는 '거의 모두/대부분/많은/일부/소수' 같은 표현이 크게 줄어들 것으로 보인다.
